消息面：

       中国铝板带行业4月开工率为76.7%，环比下降2.52%。铝箔行业4月开工率为76.64%，环比下降2.17%，同比下降11.65%。主因是原材料紧缺，以及下游消费低迷。预计欧美对中国需求反替代持续，SMM认为5月铝板带开工率仅小幅回升至78%。

       2022年5月16日，SMM统计国内电解铝社会库存98.4万吨，较上周四库存下降1.9万吨，而同比去年同期下降7.7万吨。

       外电5月15日消息，英国商人Sanjeev Gupta旗下的GFG Alliance在2016年以3.3亿英镑的价格从Rio Tino手中收购了英国最后一家铝冶炼厂Locapher Aluminal Smeller和水电厂，目前正在英国法院面临破产之战。

       世界金属统计局(WBMS)5月18日公布数据显示，2022年1-3月全球原铝市场供应盈余47.4万吨，而2021年全年为短缺167.6万吨。

       2022年1-3月全球原铝需求量为1623万吨，较2021年同期减少72.7万吨。2022年1-3月全球原铝产量同比下降0.4%。

       尽管2022年前几个月进口原料供应略有增加，但中国的产量估计为963.3万吨，目前约占世界总产量的58%。2022年3月全球原铝产量为569.75万吨，需求量为554.25万吨。

       观点：

       当前市场博弈的主要焦点还是在于消费的修复预期，因此价格在全面复工复产之前仍会处于宽幅震荡阶段。若消费持续改善，5月库存持续去化，则将拉动价格再次上行。但中长期看美联储货币收紧将是贯穿全年的主要逻辑，下半年全球消费或收到不同程度抑制，上涨动能始终受到抑制。沪铝未能延续此前上涨势头，整体重心下移，缺乏更多利多信息支撑。在实际需求表现偏弱的情况下，铝价重归弱势，预计铝价短期震荡运行。