今年国内铝价持续上涨，已达到历史极值。10月13日，沪铝主力合约2111已突破24000元/吨大关，达到24165元/吨的高点。

       供应偏紧预期或仍支撑铝价

       统计数据显示，2021年上半年电解铝月均产量为19.618万吨。从5月份开始云南省因为干旱开始限电，到7月份因为煤炭价格高企，火电企业亏损，出力不足，广西也加入限电限产队列，云南限电限产加码到30%，两地限产进入常态化。由于能耗双控双红预警，因此两地限产将继续，8月底市场传出未经确认的消息，广西计划限产加码，要求氧化铝和电解铝9月份产量不得超过2021年上半年平均月产量的50%和80%。

       产能受限支撑下，据生意社数据显示，10月8日国内铝锭华东市场均价为22643.33元/吨，较30日市场均价22713.33元/吨，跌幅为0.31%。但以年初(2021年1月1日)铝锭市场均价15726.67元/吨为基准价，目前已经累计上涨43.98%。

       铝价冲高已久，目前处于历史顶部，是否面临回调压力？

       生意社分析师认为，铝市场供给端受“碳中和”、“碳达峰”、能耗双控政策影响，云南、广西、贵州、内蒙、青海及陕西地区投复产不确定性较高；国庆期间，用电政策基本延续前期态势，供给端新增产能基本形成天花板，产能暴力释放概率不大。同时，下游开工率也受影响，叠加目前铝价高位，考验下游承接力，囤货风险较大，下游按需采购为主，上下游博弈加剧。短期内预计在高成本因素作用下，铝价大概率高位平台震荡运行。

       铝价高位运行的同时，氧化铝等生产原料价格也水涨船高。阿拉丁分析，国庆节期间海外氧化铝市场成交价格上涨，与国内市场继续形成交错态势，山西洪水导致氧化铝运输受阻，下游备货和采购预计表现积极，升水保持。利好消息依然较为集中，市场上涨惯性保持，。随着海外实际成交的出现，北方主流供应商节后对外报价普遍上移至4000元以上，部分惜售贸易商对外报价上移至4050元以上。

       不过，电解铝企业当前依然处于高盈利状态。百川盈孚统计，2021年9月中国电解铝行业含税成本平均值为16688.21元/吨，较2021年8月14542元/吨上涨2146.2元/吨，环比上涨14.76%，同比上涨30.3%。虽然2021年9月成本端氧化铝市场价格继续上涨，叠加电价大涨，终导致电解铝行业生产成本大幅上涨。但与此同时9月电解铝市场价格亦触碰2006年以来高位，市场均价为22379.5元/吨，综合来看，行业吨铝盈利仍旧可观。

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